美国动量股强势程度堪比2008年

受到市场狂热、衍生品交易推动，今年以来美股动量股表现大幅跑赢基准标普500指数。

这也让不少机构想起了金融危机前夕的市场状况，担心潜在的抛售可能会带动整个市场下跌。

考虑到中小企业持续面临高利率和高通胀的威胁，不少策略师担心，动量股波动、经济放缓和美联储转向预期波动可能意味着美股调整的风险不容忽视。美国动量股强势程度堪比2008年。

金融危机来最大优势

截至上周五收盘，摩根士丹利资本国际MSCI美国动量指数在2024年第一季度的表现超过标普500指数11个百分点。

道琼斯市场统计发现，这是自2008年6月以来两者最大的季度表现差距。

当时仅过了3个月时间，雷曼兄弟的倒闭开启了金融危机最严重的阶段。另一项数据显示，在过去的两个季度里，动量股跑赢标普500指数13.8%，这是自2000年3月互联网泡沫达到顶峰以来动量股获得的最大区间领先优势。

去年以来，英伟达、Meta Platforms和亚马逊等巨头科技股推动了标普500指数的大部分涨幅，它们如今在动量因子指数中权重最大。按照高盛此前的测算，七大科技股占标普500指数权重已经超过30%，逼近了本世纪初创下的纪录高位。

从目前的标的看，动量股主要由优质公司组成，即资产负债表稳健、盈利增长强劲的公司。Piper Sandler分析师克兰托维茨（Michael Krantowitz）表示，这确实可以把现在的情况与网络泡沫时代区分开来。当时，有些动量股的收益可能是负数。

考虑到动量股对市场的影响，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）近日发布报告称，尽管不应该忽视大局，投资者需要对美国股市保持中立。随着投资者情绪和定位的提升，以及估值充分反映各种利好消息，接下来市场可能会出现回调。美国动量股强势程度堪比2008年。