摘要：
1、一段话介绍今天上午的债市？ 答：今天的整个市场，还是在演绎流动性宽松，钱很多的逻辑。 债券方面，虽然今天央妈的逆回购是净回笼的，但是银行间隔夜回购的价格还是在1.4... 1、一段话介绍今天上午的债市？
答：今天的整个市场，还是在演绎流动性宽松，钱很多的逻辑。
债券方面，虽然今天央妈的逆回购是净回笼的，但是银行间隔夜回购的价格还是在1.4%以内，所以短期限的利率债也好，短期限的银行存单也好，收益率都下的比较多，表现比较好，而比较纠结的，仍是两块，一是长期限的利率债，不上不下，基本没动，二是信用债，涨跌各一半，说不上好，也说不上怀。
股票方面，也是继续走“流动性盛宴”的行情，开盘不到20分钟，A股交易量就突破了5000亿，上午1.4万亿，比昨天同期多了2000亿，下午妥妥的又要破2万亿，成交量非常惊人。在这样的环境下，依然是中证1000、中证2000这样的小盘股领涨，创业板、北交所的新股，今天上市涨到飞起，而特朗普概念股，川大智胜，继续10cm的一字板。
上述的资产表现，都是流动性宽裕的表达。
但长端债券，以及信用债，始终不死不活的样子，归根到底，还是三件事。
一是对增量财政政策的犹豫，这一点，预计11月8日之前，都会如此，小作文虽然每次对市场的冲击变小，但就像狗皮膏药一样，一直都在。
二是对股债跷跷板的犹豫，体现在信用债上面，就是理财也好、基金也罢，整体还是比较谨慎的，对负债端依然不是很自信，怕赎回，所以不敢买长期限的，也不敢买资质下沉的。
三是银行依然缺钱，有个小案例，前阵子降低存款利率对吧，各家银行都先后开始下调，但仍有逆势上调存款利率的，比如上海银行，10月29日挂了一个公告，从11月8日起，要把1天和7天通知存款利率，从之前的0.1%、0.45%，上调到0.75%、1.12%。7天通知存款1.12%是什么概念呢，现在大行的一年期存款利率是1.1%，1.12% vs 1.1%，那么你说，这个利率上调后，其他银行的一年期存款，还怎么拉？这些都是微观层面的案例，证明阶段性的，降存款利率的过程中，会有存款慌的现象。下图，来自某红薯。
不过，对债券来说，也不是没有好消息，拉长看，债市中枢下行的逻辑，可能仍然没有变化。
下面这条新闻说的，10月末的票据利率，已经到了0附近了，啥意思呢？就是银行信贷投放不足的时候，就会买票据，冲规模，以至于月末的时候，往往买票据的人太多了，把票据收益率买到降无可降。
那么，随着10月底，存量房贷利率彻底完成下调，如果信贷端，特别是企业信贷端，依然比较乏力，在银行的存款流失压力逐步缓解后，伴随着11月8日后财政政策的明朗化，债市的空间可能才会打开。
所以，耐心等待，同时，坚持股债搭配，海内外搭配的思路。
可以和我们一样，把钱分成三份，分别投向A股，中债，以及海外的组合。
2、央妈今天干了啥？
答：今天有7989亿的逆回购到期，相当于市场要还给央妈7989亿的资金。央妈投放了3276亿的逆回购给市场，净回笼了约4700亿。
上午交易所和银行间资金利率都比较松，银行间隔夜回购，持续跌破1.4%。
3、今天谁在买债、谁在卖债？
答：银行是买入主力，基金是卖出主力，券商、保险小幅卖出。
4、银行存单怎么样？
答：资金宽松，存单普遍下行。
5、短债（信用债）怎么样？
答：震荡，高等级幅度比较窄，中低等级震荡幅度比较大。
6、利率债怎么样？
答：短端下行，中长期限窄幅波动。
我们本周末，在分析的时候，判断，在央妈关注同业资金成本的过程中，预计短端利率债会有一波行情，目前来看，逻辑没问题。
表韭纯纯的债，持仓的富国1-3年国开债产品，021258，近一周表现，应该是同类（利率债指数品种）里，最好的，帮组合对冲掉了不少信用债的亏损，今天估计仍然领跑持仓。
7、今天债基能收蛋不？
①存单指数基金：能。（1个蛋=1bp=0.01%的收益）
②短债基金：部分能。
③其他纯债基金（中长期信用债）：够呛。
④长期限的利率债指数基金：目前看不出来，如果保持不变，大概率可以。
8、今天的投资建议是什么？
和昨天相比没变化。
一是存单的性价比依然较好。
二是信用债，高等级、短久期的，性价比更好。对信用下沉的产品短期仍需谨慎，因为可能产品的负债结构发生不可测的变化。
三是利率债，预计10年国债在2.0%到2.2%波动，以2.1%为界限，如果下破之后（目前到临界点了），则可以逐步减减仓止盈，如果接近2.2%，则配置力量预计较强。不过短期看，上行到2.15%以上似乎都比较乏力。
9、表韭纯纯的债。
答：本周计划继续跟投三个组合，周二跟投了表韭量化指增1万，周三跟投了表韭全球1万，计划明日配置纯纯的债，还是按照各1/3的思路跟投，现阶段，海外和国内结合，股债均衡，持有的体验应该都会不错的。
对表韭纯纯的债，还是可以不太考虑择时，如果想买债基了，就可以买点纯纯的债。组合昨日没涨没跌，继续等待吧。
来源：债券今天有蛋吗
